AI云新趋势：卖GPU不如建全栈AI云？

从GPU到全栈AI云：Nebius的转型之路

一年前，AI云服务商Nebius的创始人兼CEO Arkady Volozh还在思考谁会购买那么多GPU；一年后，他的关注点已转向人类能建设多少算力。这种转变反映了AI云行业的深刻变化：单纯提供GPU已不再是竞争核心，取而代之的是构建面向AI时代的新型云基础设施。

在2025年的访谈中，Volozh将新云的成功归结为"三条腿"：技术与人才、资本、市场销售。Nebius继承了原Yandex的工程团队和芬兰数据中心，拥有超过20亿美元现金且无负债，这为其进入AI云市场奠定了基础。然而，拥有GPU只是起点，真正的挑战在于如何将GPU组织成稳定、可扩展的云服务。

客户分层与商业模式创新

到了2026年，Volozh的视角发生了显著变化。他发现，大型科技公司如微软、Meta需要的是裸金属容量，而AI原生创业公司和企业客户则需要更完整的云服务。Nebius将大型裸金属合同视为融资工具，而非主营业务，通过它们为更广泛的客户群建设云服务。

这种分层策略催生了新的商业模式：大型客户提供订单和信用，中小客户贡献上层云服务市场，长期合同支撑融资，融资再转化为新的基础设施。Volozh强调，AI云的竞争正同时在"规模"和"产品深度"两个维度展开，这要求厂商既要有大规模建设能力，又要能提供从底层到上层的完整服务。

垂直整合与未来展望

Volozh坚持从土地、电力、数据中心开始垂直整合，认为外包每一层都会降低效率并增加成本。这种"重"模式虽然初期投入大，但能带来长期的建设速度和工程优化。在服务层面，Nebius正从GPU小时销售转向Token计量，让算力更贴近用户需求。

对于新一代AI云用户，他们更关注平台的可靠性、效率和成本，而非底层细节。Volozh认为，这为新兴云厂商打开了蓝海窗口，因为传统超大规模云厂商的优势未必能覆盖这些新需求。他预测，AI云不是零和游戏，而是B2B市场的增量机会。

实用解读

对于AI创业公司，这意味着云服务商将提供更易用的平台，降低算力使用门槛；对于投资者，理解新云的商业模式（融资工具与主营业务分离）至关重要；对于传统云厂商，则需关注新兴厂商在垂直整合和Token服务上的创新。

总之，AI云的未来不在于GPU本身，而在于如何将其转化为高效、易用的服务。Nebius的转型为行业提供了重要参考。